12月，兆燕新药在香港股价一路高歌猛进，盘中涨幅高达21.22%。盘中最高触及21.54港元，一个月后赵燕股价得以重回20港元水平。
股价连续下跌四个多月后，赵燕新药库（06127）凭借“20厘米大红柱”吸引市场对各大券商评级公司和“猴价”的关注，近期再度飙升。
港股通基金会成为本轮反弹的“大赢家”吗？
今年7月，趁着创新药港股大涨之际，赵燕股价达到28.70港元，创2023年3月以来最高。
但事实上，赵岩股价再创新高的道路并不平坦。紧接着6月17日大幅上涨并突破长上阴线后，兆燕新药股价突破三连跌，盘中一度大涨。6月20日股价为13.89港元，较17日高价下跌28.73%。不过，6月23日，兆燕新药立即止跌，股价上涨，收复了大量“阵地”。 7 个工作日内丢失”。
与此同时，恒生医疗保健指数也在连续五日负值后止跌回升。该指数自6月20日以来的最大反弹达到9.45%。香港医药行业继续呈现上升势头。在此情况下，兆燕药业在7月份发起猛烈进攻，最终触及28.70港元的高位。
此后，该指数持续缓慢上涨，直至9月初，但在7月29日达到峰值后，赵岩新药开始剧烈波动。
从技术上看，兆燕新药股价到达高位后，技术上股价迅速回到BOLL线中车道，并围绕BOLL线波动。中路一个月。直到8月28日才首次接触BOLL线下轨。从均线来看，兆燕新药股价自今年6月以来首次重返60日均线。此后至10月3日，公司股价基本沿着60日均线运行。
但10月4日收盘价跌破60日线后，赵岩股价并未重返60日线，进入新的下跌通道。技术上，正式进入均线与下行背离组合的形态。所有均线同时向下发散，整体走势与30日均线类似。它低于平均水平并向下波动。一般来说，这种技术形态意味着个股此前的技术走势已经发生根本逆转。逐渐地，下降趋势开始确立为短期、中期和长期市场长期持有成本逐渐下降。
兆燕新药目前的下跌趋势并没有停止的迹象，直到12月5日连续突破“小三阳”。在此期间，港股通基金再次成为筹码认购市场的中流砥柱。
智通财经APP注意到，昭言新药近60天卖家排名前五的分别是香港上海汇丰银行、美林银行、花旗银行、摩根士丹利和中金公司。其中，香港上海汇丰银行为最大卖家，累计卖出12,285,200股。从买家角度来看，中国投资（沪港通）为最大买家，购买了10,127,400股。中国国庄（深港通）以6,885,600股的买入量位居第二。可见，场外持币者大部分为港股通内地散户投资者。计算时持股比例方面，中国投资（沪港通）和中国建业（深港通）目前分别拥有兆燕新药34.15%和22.86%。
从芯片分布图来看，港股通资金持续接收外部产品，兆燕新药网站芯片平均成本持续下降，从10月初的23.30港元下降至12月11日的19.44港元。目前小费峰值集中在17.63港元左右，明显低于平均小费成本。 12月12日，“20厘米大红柱”将赵岩收盘价拉低至21.25港元，芯片利润率也从12月11日的32.02%大幅提升至12月12日的78.84%。对于港股通基金来说，长达四个月的“逢低买入”策略终于得到回报。
基本面正在改善，但市场仍需启动猴循环乐
2022-20全球生物医药融资和投资市场经历了23年的调整后，CRO行业已经在2024年展现出强大的韧性。
从外部因素来看，一方面，受“专利悬崖”问题刺激，不少跨国公司不断加大研发预算，全球医药研发总投入最早将在2023年达到2605亿美元，形成全球CRO行业需求的“稳定石”。
另一方面，内部政策正在从“鼓励创新”转向“鼓励真正的创新”，并强调临床价值。同时，药品审评审批加快，质量提升，监管标准与国际接轨。这也有利于技术水平高、执行能力强的大型CRO。数据显示，全国新药IND申请平均持续时间今年第一季度的sks（从进入新应用任务队列到退出队列）为71天，最长为91天。未来，如果符合条件的新药临床审评周期能够缩短至30个工作日，将极大刺激国内重要创新药的研发，也将增加市场对赵燕新药安全性审评的需求。
回到昭炎新药，根据今年三季报，昭炎新药前三季度实现营业利润9.85亿元，较去年同期大幅下降26.23%。其中，第三季度营收3.16亿元，同比下降34.87%。
事实上，兆颜新药今年的营收下滑是从2023年开始的。纵向比较，营收和盈利公司的销售额在2022年达到历史最高点，随后大幅下滑。尤其是2023年，由于“猴价”的影响，“影响”中，公司因生物资产公允价值变动而录得高达2.67亿元的净亏损，直接导致公司“营收增加但利润不增加”。2024年，行业投融资寒冬将公司订单萎缩推向底线，造成销售和利润双底探底。目前来看，2025年业绩只是前期业绩的延续。
如果我们看一下上面提到的收入趋势的历史，对于主营业务是CRO的赵彦鑫来说，就药品而言，可用订单数量的变化可以预测短期的年度收入趋势，或者未来1到2年的期限，是一个有效衡量的先行指标。例如，赵燕的新药订单规模从2022年45亿元的逐步峰值逐渐下降到2024年的22亿元。去年就暴露了随后的收入负增长。从这个模式来看，订单规模的稳定和恢复可能是判断业务是否触底或复苏的重要信号。
从最新三季度财报来看，兆燕新药2025年前三季度新签订单达16.4亿元，同比增长17.1%，其中三季度增速达到24%，呈现复苏迹象。这种效益并不直接反映在财务报告后的公司股价中，因为它是领先指标，不会直接影响短期业绩。
相比之下，当猴子的周期增加时，就可以直接影响昭炎新药的表现。这是因为赵燕新药库2020年年报中实验猴生物资产的计量方法由之前的“成本计量法”变更为“公允价值计量法”。由于会计政策变更，如果生物资产冰持续增加，该价格上涨将反映在本期财务报表中。也就是说，猴子涨价周期的开始和结束都会对公司净利润产生直接影响。
从此消息来看，智通财经APP12月9日透露，相关养殖厂家发现，目前3岁至5岁的食蟹猴价格已上涨至14万元，常年供大于求。这一市场价格较该公司2022年收购的原价9万元/只食蟹猴上涨了50%以上。
据方正证券测算，2025年至2027年实验猴的供应量预计约为49,000至52,400只/年，实验猴的需求量预计约为51,300至62,600只/年。该银行认为，虽然实验室猴子的使用将会增加短期来看，由于新药研发的复苏，供给端短期改善难度较大，供需缺口可能继续扩大。
也就是说，短期内持续拉大的实验猴供需缺口可能会继续推高猴价，并在2025年下半年和2022年继续上涨，预计将成为赵岩2019年业务增长的直接推动力。
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