某上市医药公司已完成2025年第三季度财务报表，今年第三季度医药板块总营收较去年同期增长0.20%。总体而言，医药行业延续结构性走势。 Innovative Pharmaceuticals 和 CXO 受益于国际订单交付、FDA 批准和外部许可的收入确认，从而实现销售额和利润的增长。医疗设备方面，医院资本支出依然较低，高端影像、IVD设备等领域正在缓慢复苏。中药二部销售额同比增长1.60%，但因医保目录调整、集中采购等因素导致利润下降。医药业务收入同比增长2.45%，但毛利率下降0.85个百分点，反映出渠道价格压力加大辛。
短期来看，国家医疗器械集约采购政策将继续放松，创新医药产业稳步推进，医药行业运行平稳，季度同比增速平稳。尤其是创新药物行业连续六个季度录得高增长，2025年将是商业保险迈上更高水平的元年，有利于创新药物、创新器械及其产业链。
中长期来看，中国医药工业将持续向前发展。同时，国家支持创新药的政策密集出台，具有临床价值的医院成品数量不断增加，全国营销上限不断提高。与此同时，全球制药公司购买的创新药物的数量和数量中国的增长持续加速，远远超过美国和其他国家。中国创新医药产业整体正在走向全球化。
未来我们将重点发展三个主要方向： 1、创新药，全球最具竞争力的产品，长期享有全球两大市场：国内、欧美。 2、随着全球投资增长拐点，包括CXO和生命科学服务在内的创新医药产业链订单增长预计将出现反弹。 3、医疗器械装备方面，优化延续集采政策，重点关注国产替代品和国际高端智能制造企业，如自主可控图像处理企业。
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